华宝期货-煤焦：前2月焦煤进口录增海运煤贡献增量-250325

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：尽管近期钢厂高炉开工回升带动焦炭需求，但焦煤库存转增及区域性减产的不确定性将对原料需求形成压力，预计焦煤价格维持低位震荡。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：焦炭库存下降及钢材市场情绪回暖对价格有支撑，但整体需求仍受限于焦煤库存增加和未来高炉开工变化的不确定性。

1. 近期焦煤进口增加，主要由海运煤（俄煤、美煤及加煤）贡献，蒙煤进口显著下降。

2. 钢厂减产政策和高炉开工回升推动焦炭需求回暖，但焦煤库存增加对市场形成压力。

3. 短期内，煤焦市场维持低位震荡，需关注钢厂开工和进口煤通关情况。