纳芯微：华福证券-纳芯微-688052-高投入致短期承压，多款车规新品亮相-240919

投资标的：纳芯微 推荐理由：纳芯微是车规级模拟IC领军者，产品覆盖传感器、电源管理、第三代半导体，汽车端布局早于竞对，且在新能源汽车、泛能源领域卡位布局，具有长期成长潜力。

1. 纳芯微2024年上半年营收稳步增长，但利润承压，主要因高投入致短期利润下滑。

2. 公司在汽车电子、泛能源领域布局加速，新品不断推出，预计未来净利润将逐步回升。

3. 长期来看，公司在新能源汽车、泛能源领域具有良好的成长性，建议持有。

1. 纳芯微2024年半年报显示，公司实现营业收入8.49亿元，同比增长17.30%，归母净利润为-2.65亿元，归母扣非-2.86亿元。

2. 2024年第二季度实现营业收入4.86亿元，环比增长34.18%，归母净利润为-1.15亿元。

3. 公司在下行周期关注市场开拓，Q2毛利率虽同比有所下降，但自23Q4以来环比修复明显。

4. 公司战略性投入资源以促进长期增长，销售、管理与研发费用达5.43亿元，研发投入为2.16亿元，同比上升25.86%。

5. 公司产品已顺利导入汽车三电系统、车身控制等，且在智能座舱、整车域控、智慧照明等领域新品不断；同时公司国际大客户开发进展顺利，欧洲市场大规模出货。

6. 我们预计公司2024-2026年的收入分别为18.21/25.44/32.05亿元，归母净利润分别为-1.85/0.56/2.57亿元。