华福证券-美股震荡市背后的经济与政策-250324

- 本周美股震荡，纳斯达克中国金龙指数创2022年新高后回落，美联储主席鲍威尔表示需根据数据观望，降息预期升温至67.3%。

- 美国经济数据显示消费者支出放缓，尽管通胀略高，但经济衰退概率不高，市场关注即将公布的核心PCE物价指数。

- 美联储官员整体偏鸽，维持当前利率不变，强调需等待不确定性明朗化，全球主要资产涨跌互现。

本周美国股市整体呈现震荡走势，但最终三大股指均收涨。

市场在周一延续上周五的反弹，尤其是中概股表现突出，纳斯达克中国金龙指数涨超4%，创下2022年2月以来的新高。

随后几日，市场出现回调。

美联储在周三的议息会议上，主席鲍威尔表示无需急于调整政策，需根据数据进行观察，指出美国经济强劲但消费者支出放缓，存在经济衰退的可能性，尽管概率不高。

这一表态后，股市和债市均上涨，金价创下新高。

市场预期6月将迎来年内首次降息的概率升至67.3%，关注下周公布的2月核心PCE物价指数，若通胀未超预期，降息预期可能进一步升温。

美国经济数据方面，利率决定维持在4.50%，初请失业金人数略高于前值但低于预期，工业产出和费城联储制造业指数表现良好，房产市场指数持平。

美联储官员整体偏鸽派，鲍威尔重申不急于调整立场，预计通胀进展可能延迟。

沃勒倾向于维持当前的资产负债表缩减速度，古尔斯比和威廉姆斯也表示需等待不确定性消退。

全球主要资产涨跌互现，卢布兑人民币涨幅最大，铂金和银等资产则出现下跌。

风险提示包括美联储降息超预期及地缘政治风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注美联储政策动向，尤其是降息预期的变化。

- 预计6月可能开启年内首次降息，需关注2月核心PCE物价指数。

- 当前美国经济强劲，但消费支出放缓，衰退风险需警惕。

- 美联储整体政策立场偏鸽，可能维持现有利率不变。

- 全球主要资产表现分化，关注市场波动带来的投资机会。

- 风险提示包括美联储降息超预期及地缘政治风险。