香港交易所：平安证券-香港交易所-0388.HK-业绩高基数下承压，互联互通功能有望更好发挥-240424

投资标的：香港交易所（0388.HK） 推荐理由：香港交易所作为连接国内与全球的重要金融基础设施，业绩相对韧性，受国内资本市场高水平对外开放政策导向影响，有望继续提升重要性。

公司24/25/26年归母净利润预测稳健，对应PE为25.0倍，维持“推荐”评级。

1）香港交易所24年一季度业绩受高基数影响，主营业务承压，但互联互通功能有望更好发挥。

2）现货部门交易压力大，融资活动低迷，但衍生品部门交易量有所提升，期交所衍生品日均成交张数创季度新高。

3）中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，港交所互联互通功能将继续强化，公司业绩相对韧性，投资建议维持“推荐”评级。

1. 香港交易所2024年一季度业绩数据：营业总收入、归母净利润、归属母公司净资产、BVPS等。

2. 不同部门的营收情况：现货部门、股本证券及金融衍生品部门、商品部门等。

3. 24Q1恒生指数整体震荡情况。

4. 不同部门的交易情况：现货市场日均成交额、北向和南向成交额、IPO情况、期交所衍生品日均成交张数等。

5. 中国证监会发布的5项资本市场对港合作措施，以及对港交所互联互通功能的影响。

6. 投资建议和风险提示。