慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：DeepSeek推出加速美股AI软硬件分化，哪些领域业绩更具亮点？-250221

- 美股在过去一个月显著跑输港股，AI基础设施和应用领域表现突出，尤其是AI+医药和AI+解决方案。

- 全球资金流向未出现中美资产再平衡，科技股依然是美股资金流入的重点，市场对科技股信心未减。

- 美股AI硬件的利润率和ROE普遍好于软件，AI应用领域业绩和估值双轮驱动，整体估值水平仍然较高。

该投资报告的核心要点如下： 1. **市场表现**：近一个月，美股显著跑输港股，A股表现与美股相当。

自DeepSeek推出以来，港股领涨全球，M7中互联网板块相对硬件表现更佳。

2. **业绩亮点**：在AI领域，基础设施层面，数据管理和网络安全的表现优于市场指数，而算力芯片则表现不佳。

AI+医药和AI+解决方案的业绩大幅跑赢市场。

3. **资金流向**：全球资金流向未出现中美资产再平衡。

尽管美股市场资金流入科技股依然强劲，但中国资产相关ETF获得了更多关注，流入量仍然较低。

4. **AI应用趋势**：美股科技板块开始关注AI应用类股票，业绩稳定性增强。

AI基础设施的收入增速稳定，AI应用的收入增速有所改善。

硬件的利润率和ROE普遍高于软件，且硬件商业模式更加明确。

5. **市场要求**：互联网公司财报关注点从资本支出转向AI对盈利能力的实际提升，市场对互联网巨头的要求更加严格。

同时，AI应用领域已经实现了业绩和估值的双轮驱动。

尽管经历波动，美股指数估值水平仍处于较高水平。

本报告的投资建议及理由为： - 美股在AI软硬件领域出现明显分化，建议关注AI+医药和AI+解决方案领域。

- 数据管理和网络安全在基础设施层面表现优异，值得投资。

- 美股科技股依然吸引资金流入，显示出市场对科技的信心未减。

- AI应用类股票的业绩稳定性和盈利能力较强，投资者可考虑增加配置。

- 互联网公司的财报要求提高，建议关注那些能够真实提升盈利能力的企业。

- 整体来看，美股指数估值仍处于高位，需谨慎投资。