保隆科技：财通证券-保隆科技-603197-持续聚力研发创新，助力理想100万辆里程碑-241102

投资标的：保隆科技（603197） 推荐理由：公司持续加大研发投入，前三季度研发费用同比增长33.45%，助力理想汽车下线100万辆，获得“合作共赢奖”。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，维持“增持”评级，具备良好投资价值。

- 保隆科技2024年三季度营业收入同比增长20.96%，但归母净利润同比下降26.62%，毛利率和净利率均有所下滑。

- 公司持续加大研发投入，前三季度研发费用占营业收入的8.25%，助力理想汽车实现100万辆下线里程碑，并获得“合作共赢奖”。

- 预计公司未来三年归母净利润将稳步增长，维持“增持”评级，风险包括行业竞争加剧及客户开拓不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度营业收入为50.26亿元，同比增长20.96%。

- 归母净利润为2.49亿元，同比下降26.62%。

- 扣非归母净利润为2.10亿元，同比下降24.29%。

- 第三季度营业收入为18.43亿元，同比增长19.75%。

- 第三季度归母净利润为1.00亿元，同比下降35.21%。

- 第三季度扣非归母净利润为0.91亿元，同比下降30.60%。

- 2024年前三季度毛利率为26.20%，同比下降1.72个百分点。

2. **费用情况**： - 销售费用率为3.47%，同比增加0.16个百分点。

- 管理费用率为6.61%，同比增加0.17个百分点。

- 研发费用率为8.31%，同比增加0.47个百分点。

3. **研发投入**： - 截至2024年第三季度，公司在全球设有11个研发中心及19家工厂，研发人员1321人，拥有有效授权专利超700项。

- 2024年前三季度研发费用为4.15亿元，同比上升33.45%，占营业收入的8.25%。

4. **合作成就**： - 公司助力理想汽车下线100万辆的里程碑，并获得“合作共赢奖”。

5. **产品布局**： - 公司为理想汽车定制了包括空气弹簧、储气罐、TPMS（胎压监测系统）及轮速传感器等高质量产品。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.12亿元、6.15亿元、7.72亿元，对应PE为19.70倍、13.20倍、10.52倍。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 客户开拓不及预期。

- 海外拓展不及预期的风险。

这些信息能够帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位、未来增长潜力及潜在风险。