传媒行业：华金证券-传媒行业：AI针对各场景完善形态有望实现用户规模化-241120

- 微软在Ignite大会上更新了云和AI服务，显示出AI在各场景中的应用潜力，有助于扩大用户规模并提高用户粘性。

- 各类AI应用和硬件产品的推出将加速用户对AI产品的使用习惯，促进生态构建。

- 投资者可关注相关公司，如蓝色光标、汤姆猫等，但需警惕行业竞争加剧和政策不确定性带来的风险。

投资报告核心要点如下： 1. 微软在Ignite大会上发布了云和人工智能服务的更新，强调Microsoft365Copilot的普及，70%的财富500强公司已在使用该平台。

2. 智能体的智能化升级和应用场景拓展吸引用户，提高用户粘性，增加交互性和认知能力。

3. 智能体的创建渠道包括PC/Web端的低代码平台和APP端的简易创作方式，改善用户体验。

4. 各类应用逐步实现商业化，金山办公的个人订阅业务收入增长显著，用户活跃度提升。

5. AI手机结合端云部署，吸引用户关注，AIGC应用用户对高价终端的偏好增加。

6. AI手机与AR眼镜主要集中在核心功能赋能及语音智能助理的应用，尚未实现全面重构。

7. 投资建议关注多类AI相关应用和硬件产品，可能加速用户习惯的建立和生态构建。

8. 风险提示包括行业竞争加剧、政策不确定性及AI应用商业化进展可能低于预期。

投资标的包括：蓝色光标、汤姆猫、昆仑万维、天娱数科、引力传媒、中文在线、阅文集团、捷成股份、华策影视、因赛集团、风语筑、豆神教育、视觉中国、快手-W等。

推荐理由：随着AI技术的不断发展和应用，各类AI相关应用与硬件产品的创新有望加速用户对AI产品的使用习惯的建立，从而完善生态构建。

智能体的智能化升级和多场景应用能力将吸引更多用户，提高用户粘性。

同时，随着微软等大型企业在AI领域的投入，行业整体前景向好，相关公司的业绩也有望受益。