社会服务业行业：国金证券-社会服务业行业专题研究报告：五一出行高基数下增长，持续看好旅游理性繁荣-240506

1. 五一假期旅游人次高基数下增长，持续看好大众旅游理性繁荣。

2. 出境游回暖，酒店价格端同比有所回落，餐饮连锁品牌表现稳健增长。

3. 建议关注大众旅游OTA平台、演艺公司、自然资源禀赋强的公司和品牌力强的酒店公司。

五一假期旅游人次高基数下增长，持续看好旅游行业发展。

国内游客出游总花费同比增长12.7%，县域市场火热，演艺项目恢复度提升。

出境游日均出入境人员同比增长35%，预计出境游将持续回暖。

酒店价格端同比有所回落，餐饮连锁品牌表现良好。

建议关注大众旅游渗透的OTA平台、演艺公司、自然资源禀赋强的公司和酒店公司。

风险提示包括消费意愿恢复不及预期、出境游政策不确定性等。

投资标的：同程旅行、携程集团、宋城演艺、九华旅游、华住集团 推荐理由：1）持续获益大众旅游渗透、释放的OTA平台，如同程旅行、携程集团；2）23年基数较低、恢复度持续提升，中长期竞争壁垒深厚的演艺公司，重点关注宋城演艺；3）自然资源禀赋强、客流表现持续向好，短期有交通改善、新项目投入等增量的公司，如九华旅游等；4）强品牌力、产品力的酒店公司，建议关注华住集团。