电子行业：德邦证券-电子行业AI PC：触手可及的个人AI助理，2024 AI ON蝶变开启在即-240426

1. AIPC是个人AI助理，将在2024年实现质变，对PC市场产生巨大影响。

2. AIPC的发展将带动整机、零部件、IC等上游产业链的增量需求，相关标的有望受益。

3. 投资者应关注联想集团、闻泰科技、光大同创等与AIPC相关的标的，同时注意PC需求和产品升级进程的风险。

AIPC是个人AI助理产品，具备自然语言交互、内嵌大模型、本地混合AI算力、开放的AI应用生态、个人数据和隐私安全保护等特征。

预计2024年AIPC在中国市场渗透率将大幅提升，带动PC市场需求增长。

AIPC的发展将拉动整机、散热、零部件和IC等上游产业链，建议关注相关标的。

风险提示包括PC需求不及预期和产品升级进程不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1）整机及ODM：联想集团、闻泰科技、华勤技术、亿道信息。

AIPC叠加换机需求有望拉动上游产业链量价齐升。

2）零部件：光大同创、春秋电子、翰博高新、莱宝高科、汇创达。

AIPC带来的增量机会有望推动零部件需求。

3）散热：思泉新材、飞荣达、中石科技。

AIPC高性能处理器带来的散热需求有望带动散热产业链。

4）IC设计：芯海科技、龙芯中科。

AIPC为国产IC厂商创造了突破空间，有望推动IC设计产业链发展。