华友钴业：平安证券-华友钴业-603799-价格回落业绩承压，一体化布局收获可期-240422

投资标的：华友钴业 推荐理由：公司主营产品出货量提升，全年营收逆势增长，印尼项目陆续实现达产，一体化布局优势加速显现，金属价格有望回暖，业绩有望复苏，维持“推荐”评级。

1. 华友钴业2023年业绩承压，但主营产品销量增长带动营收逆势正增，2024年有望迎来复苏。

2. 公司一体化优势加速显现，印尼项目陆续实现达产，全球市场竞争力预计持续提升。

3. 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润有望逐年增长，维持“推荐”评级。

1. 公司2023年年报及2024年一季度报告数据：营收、净利润、利润分配预案等信息。

2. 公司主营产品出货量提升，全年营收逆势增长。

3. 公司在印尼的项目陆续实现达产，并在建项目持续推进。

4. 公司2023年计提存货减值准备3.68亿元，2024业绩有望迎来复苏。

5. 全球镍、钴、锂高成本过剩产能逐步出清，金属价格有望回暖。

6. 公司锂电材料一体化布局优势加速凸显，全球市场竞争力预计持续提升。

7. 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润数据。

8. 风险提示：项目进度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。