西南期货-回归基本面，镍价偏弱运行-240716

【期货品种】：镍期货 【交易方向】：看空 【理由】：1. 镍供需过剩格局并未反转，菲律宾雨季接近尾声，但海运费仍处于高位。

2. 印尼方面NPI产量进一步下行，印证了当地矿端紧缺的格局，但印尼镍矿价格小幅下调，矿价高位或已见顶。

3. 需求端有所走弱，不锈钢消费逐步进入淡季，7月排产量明显下滑，现货市场采购低迷。

4. 新能源终端排产数据有所下滑拖累硫酸镍需求，库存继续维持累库状态，过剩的基本面对于镍价上方空间仍旧有一定压力。

1. 镍价经历年初高位后呈现弱势震荡格局，受制于供应过剩和消费疲软。

2. 尽管印尼矿端配额审批缓慢为镍价提供一定支撑，但供应过剩的局面未见根本改变。

3. 下游不锈钢和新能源汽车需求减弱，硫酸镍供需双强格局难以为继，镍价短期内或受宏观情绪影响，长期看将继续受基本面主导，弱势震荡格局可能持续。