国证国际-仍然看好板块轮动的机会：美国就业数据保持良好-250115

- 美国12月非农就业数据表现优于预期，失业率下降，显示就业市场总体健康。

- 制造业就业情况不佳，服务业尤其是休闲餐旅业和零售业表现强劲。

- 虽然小非农数据和ADP报告显示私企增聘放缓，但整体工资增长仍保持正增长，通胀风险相对较低。

- 市场波动主要受特朗普政策不确定性影响，未来板块轮动机会依然看好。

本投资报告分析了美国就业市场的现状及其对股市的影响，主要要点如下： 1. **宏观经济表现**：美国12月非农就业人数增加25.6万人，显著高于市场预期的16万人，失业率降至4.09%，显示出就业市场的健康状况。

尽管制造业和矿业表现不佳，但教育、医疗、零售和餐饮等服务行业增势良好。

2. **职缺数据**：JOLTS报告显示11月职位空缺数升至809.8万个，超出预期，反映出行业内的招聘需求依然强劲，尤其在专业、金融服务领域。

3. **私企就业情况**：ADP报告显示12月私人企业增聘人数放缓至12.2万人，低于市场预期，反映出民间就业增速减弱，工资增长也出现放缓趋势。

4. **行业分析**：制造业持续下滑，服务业尤其是休闲和零售行业成为就业市场的支撑。

员工成本压力有所缓解，工资增长率下降，有助于控制通胀。

5. **市场展望**：股市可能面临宽幅波动，主要受特朗普政策不确定性的影响。

整体来看，经济衰退风险较低，但市场情绪仍然敏感。

投资者应关注板块轮动机会。

6. **风险提示**：经济走势不确定性、物价数据波动及特朗普政策的不确定性可能引发市场波动。