地产行业：平安证券-月酝知风之地产行业：一线城市成交回暖，期待政策持续发力-241018

- 一线城市房地产市场在政策松绑后出现短期回暖，但销售复苏的持续性仍存分歧，主要受到存量库存和购房意愿不足的制约。

- 中央政策持续加码，推动土地供给质量提升，优质地块土拍升温，预计四季度供地将保持审慎。

- 投资建议关注轻负担、库存优化的房企及估值修复的公司，同时关注房地产相关的经纪、物业和代建领域的头部企业。

该投资报告的核心要点如下： 1. **市场回暖**：9月24日中央定调房地产市场“止跌回稳”，一线城市在国庆假期前松绑楼市政策，短期内带动市场回温。

2. **复苏障碍**：行业复苏面临存量库存大、房价下行和居民购房意愿不足等问题。

3. **政策支持**：中央提出促进房地产止跌回稳，发布多项政策以支持市场，预计未来将继续加码。

4. **资金情况**：LPR下调空间依然存在，房企逐步进入公募REITs市场，融资环境有所好转。

5. **销售数据改善**：国庆假期后，重点城市新房和二手房成交量显著提升。

6. **土地市场**：土地供应和成交面积环比上升，优质地块拍卖活跃，但多数仍以底价成交。

7. **房企表现**：9月销售数据不佳，但随着政策出台，预计10月一线城市成交将改善。

8. **风险提示**：需关注新增土储不足、去化压力超预期及政策支持力度不足等潜在风险。

总体来看，报告对房地产市场持适度积极态度，建议关注优质房企及相关领域的投资机会。

根据上述投资报告，推荐的投资标的及其理由如下： ### 推荐标的： 1. **房企** - **绿城中国** - **建发国际集团** - **中国海外发展** - **招商蛇口** - **滨江集团** - **越秀地产** - **华润置地** - **万科A** - **金地集团** - **新城控股** 2. **细分领域头部企业** - **经纪公司**：贝壳 - **物业管理**：中海物业、保利物业、招商积余 - **代建公司**：绿城管理控股 ### 推荐理由： 1. **历史包袱较轻、库存结构优化的房企**：这些企业在当前市场环境中具备较强的抗风险能力，能够更好地应对市场波动。

2. **估值修复的房企**：随着市场政策的逐步放松和销售的回暖，这些企业的估值有望得到修复，吸引投资者关注。

3. **政策支持**：中央政府明确提出促进房地产市场“止跌回稳”的政策，尤其是一线城市的政策松绑，有助于提升市场信心和居民购房意愿。

4. **市场回暖迹象**：国庆假期后，重点城市的新房和二手房成交量显著上升，显示出市场复苏的潜力。

5. **土地供给质量提升**：土地市场供求关系改善，优质地块的成交升温，有助于房企未来的发展和盈利能力。

6. **资金环境改善**：LPR下调空间仍存，房企加速进入公募REITs，有助于融资环境的改善。

### 风险提示： - 需关注新增土储不足可能对行业销售、开工、投资的负面影响。

- 若楼市去化压力超出预期，可能导致高价地的减值风险。

- 政策呵护力度有限，可能对行业发展产生负面影响。

综上所述，投资者可以考虑在当前市场环境中关注上述房企及相关细分领域的企业，以期获得较好的投资回报。