华利集团：东吴证券-华利集团-300979-2024年一季报点评：新老客户发力+内部强化管理，业绩大超预期-240426

投资标的：华利集团 推荐理由：公司为全球运动鞋生产龙头，24Q1受益于下游海外客户去库周期结束后恢复订单、以及新客户保持强劲增长势头，收入实现快速恢复，同时在内部管理改善的带动下毛利率大幅提升，带动归母净利润大幅增长、超出预期。

1. 华利集团2024年一季度业绩大幅超出预期，营收和净利润均实现快速增长，主要受益于新老客户订单增长和内部管理改善。

2. 公司毛利率大幅提升，费用率小幅提升，归母净利润率显著提升，业绩表现优异。

3. 考虑到业绩超预期，投资分析师维持对公司的“买入”评级，未来盈利预测值有望上调，但仍需关注部分客户订单承压和海外经济疲软等风险因素。

1. 华利集团2024年一季度营收和归母净利润同比增长情况 2. 24Q1收入增长的三方面因素：老客户订单恢复、新客户订单增长、同期基数偏低 3. 24Q1销量和单价的同比增长情况 4. 24Q1毛利率、费用率和归母净利润率的变化情况 5. 盈利预测与投资评级的调整 6. 风险提示：部分客户订单仍承压，海外经济疲软。