基础化工行业：国金证券-基础化工行业专题研究报告：周期与成长共振，建议关注涨价和新材料方向-250123

- 公募基金对化工行业的配置比例有所下降，但对民爆和氟化工板块的关注度上升，显示出市场对涨价逻辑的认可。

- 聚氨酯和轮胎等传统周期板块受到减仓，主要由于下游需求疲软和外部政策风险影响。

- 投资建议关注具备基本面支撑的氟化工、民爆及新材料方向，尤其是AI和机器人材料的投资机会。

本报告分析了基础化工行业的投资机会，指出周期与成长的共振。

2024年4季度，公募基金对化工行业的配置比例降至4.8%，较去年和上季度有所下滑，且前十大重仓股的市值占比也下降。

重点关注的板块为民爆和氟化工，个股方面，巨化股份、雅化集团等获得加仓，而万华化学等则被减仓。

聚氨酯、轮胎和化肥板块因下游需求和市场担忧受到影响，减仓明显；而民爆行业因政策推动和供需改善，景气度上升，氟化工则因未来价格上涨预期受到关注。

投资建议方面，建议关注具备涨价逻辑的制冷剂、烧碱、有机硅等子行业，以及新材料方向的AI和机器人材料的投资机会。

风险提示包括国内外需求下滑、原油价格波动、贸易政策变动等。

整体来看，市场投资风格趋于积极，选股策略多元化。

投资标的及推荐理由如下： 1. **巨化股份**：获得加仓，表现良好，基本面支撑强劲。

2. **雅化集团**：获得加仓，具备良好的增长潜力，受到市场关注。

3. **国泰集团**：获得加仓，市场表现积极，前景看好。

4. **广东宏大**：获得加仓，基本面向好，投资价值提升。

5. **丸美生物**：获得加仓，市场认可度高，具备成长性。

6. **雪峰科技**：新晋重仓，受到市场关注，未来发展潜力大。

7. **湖南海利**：新晋重仓，基本面良好，具备投资价值。

8. **名臣健康**：新晋重仓，市场前景看好。

9. **光华科技**：新晋重仓，具备成长潜力。

10. **多氟多**：新晋重仓，关注度提升，市场表现积极。

推荐理由主要集中在以下几个方面： - 氟化工和民爆板块具备涨价逻辑，供需持续改善。

- 传统周期板块部分子行业有望迎来价格回升。

- 投资风格转向积极，资金配置向基本面支撑的行业倾斜。

- 新材料方向（如AI和机器人材料）受到市场关注，具备成长机会。