银河期货-燃料油周报：高硫燃料油年末供应预期仍较充足-241125

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：年末供应预期仍较充足，中东及东南亚发电需求消退，产量上行，出口增长；俄罗斯炼厂检修量减少，高硫供应回归。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：新加坡短期内低硫燃料油供应充足，11月到货量预计仍高；国内低硫燃料油供需维持平衡，后期需关注炼厂产量和进口情况。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：需关注成本端原油价格波动风险及地缘风险，市场缺乏明确的需求驱动。

- 高硫燃料油年末供应充足，中东和东南亚的发电需求减弱，出口增长。

- 俄罗斯炼厂检修减少，高硫供应逐步回归；美湾市场需关注墨西哥炼厂检修情况。

- 中国高硫进料需求减弱，低硫燃料油供应在新加坡和尼日利亚保持高位，国内低硫市场供需平衡。