房地产行业：国金证券-房地产行业周报：销售投资持续分化，公积金贷款或成未来政策新方向-250323

- 本周A股和港股房地产板块均出现下跌，但新房销售和二手房成交同比增长，显示市场景气度稳健向上。

- 土地成交热度高企，平均溢价率达到15%，反映市场对土地的需求依然强劲。

- 公积金贷款政策放松或成为未来新方向，有望刺激低价刚需购房群体的购房需求。

本周房地产行业整体表现下滑，A股和港股地产板块均出现跌幅。

土地成交保持高位，平均溢价率为15%。

新房销售环比反弹，同比保持增长，尤其是一线和二线城市表现较好。

二手房成交小幅回落，但同比持续上升，整体景气度良好。

房地产销售与投资存在分化，开发投资同比下降9.8%，新开工面积增长29.6%。

房价方面，70个城市的新房和二手房价格均有所下跌，尤其是一线城市的二手房价格环比下滑。

近期公积金政策频繁出台，可能成为未来的政策新方向，旨在支持刚需购房群体，降低购房成本。

投资建议方面，推荐稳健经营的房企，特别是在一线和核心二线城市布局的企业，以及受益于政策利好的中介平台和物业管理公司。

风险提示包括宽松政策对市场的提振效果不佳、三四线城市恢复力度不足以及房企可能出现的债务违约。

投资标的及推荐理由： 1. 绿城中国 推荐理由：稳健经营，重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

2. 滨江集团 推荐理由：稳健经营，重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

3. 中国海外发展 推荐理由：稳健经营，重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

4. 贝壳 推荐理由：受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台。

5. 华润万象生活 推荐理由：物管稳健发展，商管绝对龙头，积极分红。

建议关注的其他标的： - 地方政府应收款较多的物业及建筑公司。

- 受益于地方化债及收储的城投及地方国企。

- 破净的央国企地产及建筑公司。