财通证券-8月美国非农数据解读：就业转向供过于求-250906

- 8月美国失业率上升至4.3%，创2021年底以来新高，劳动力市场逐渐转向供过于求。

- 新增非农就业降至2.2万人，主要行业就业减少，尤其是教育保健业。

- 薪资增速放缓至3.7%，劳动者议价能力下降，市场预期美联储将在9月降息。

8月美国非农数据表明，劳动力市场正在从供需平衡转向供过于求。

失业率上升至4.3%，为2021年底以来新高，劳动参与率小幅回升至62.3%。

失业率的上升主要由于更多失业者重返市场，但就业占适龄人口的比重保持不变。

U6失业率也上升0.2个百分点，显示边缘劳动力的求职难度加大。

新增非农就业人数仅为2.2万，较6月和7月的修正数据减少2.1万，多个行业的新增就业均有所下降，尤其是教育保健业减少了3.1万份工作。

薪资增速方面，8月时薪同比增速降至3.7%，反映劳动者的议价能力下降。

市场普遍预期美联储将在9月降息，降息50个基点的概率上升至12.2%。

整体来看，失业率上升、新增就业减少和薪资增速放缓，表明劳动力市场正在降温，未来就业市场可能继续趋弱，受到经济政策不确定性影响。

风险提示包括通胀超预期、货币政策收紧和经济下行风险。