麦高证券-7月通胀数据点评：CPI环比转正，PPI延续偏弱-240809

- 7月CPI同环比均上涨，消费需求持续恢复，核心CPI趋于稳定。

- PPI同环比持平，仍处于负增区间，中下游制造业拖累明显。

- 有效内需不足抑制工业价格回升，市场供需关系需进一步调整。

### 投资报告核心要点总结 1. **宏观经济环境**： - 7月CPI同环比均上涨，显示消费需求可能持续恢复。

- PPI同环比持平，仍处于负增区间，反映市场需求不足。

2. **CPI数据分析**： - CPI同比涨幅扩大至0.5%，环比上涨0.5%。

- 食品价格同比降幅收敛为零，主要受猪肉、鲜菜和鸡蛋价格上涨影响。

- 核心CPI同比增速回落至0.4%，环比录得0.3%。

3. **PPI数据分析**： - PPI同环比持平，主要受中下游制造业及水电热行业拖累。

- 大部分行业价格环比增速降幅收窄，但整体仍表现疲软。

4. **市场需求与供需关系**： - 新订单指数连续三个月收缩，有效内需不足抑制工业价格回升。

- 市场供需关系需进一步调整，以促进经济复苏。

5. **风险提示**： - 政策落地及消费者信心恢复可能不及预期，需关注后续发展。