纺织服装行业：东兴证券-纺织服装行业：纺织制造板块持续复苏，服装家纺关注股息率-240528

1. 2023年服装家纺业绩修复，纺织制造表现平淡，但纺织制造在24Q1呈现明显好转趋势。

2. 纺织制造板块受益于海外订单回暖，纺织出口呈现转好，而港股运动服饰有较好增长潜力。

3. 短期内，服装家纺板块预计会有较好表现，而纺织制造在海外需求和原材料成本波动等风险下需要谨慎关注。

2023年纺织制造板块持续复苏，服装家纺关注股息率。

纺织制造板块表现平稳，海外需求较弱。

24Q1纺织制造转好趋势明显，服装家纺短期预计环比表现较好。

港股运动鞋服有较好增长，国内运动渗透率提升，展望2024年行业估值将逐步修复。

纺织出口呈现转好，海外库存去化顺利，订单持续回暖可期。

风险提示包括宏观经济波动、原材料成本波动和海外地缘政治事件。

投资标的：A股服装家纺、港股运动、纺织制造 推荐理由： 1. A股服装家纺：短期假期较多预计对线下消费有所拉动，预计环比会有较好表现。

全年预计随着整体经济的上行继续复苏，具备开店空间的品牌将有较好增速。

业绩稳定性好，资本支出少，保证了较好的分红率和较高的股息率。

2. 港股运动：国民健康意识提升，国内运动渗透率提升，运动鞋服板块有较大的增长空间。

重要赛事的举行将带动运动鞋服的销售。

随着业绩的回升，行业估值也将逐步修复。

3. 纺织制造：出口呈现转好，一季度保持双位数收入增速和利润率继续提升的趋势。

海外库存去化顺利，订单持续回暖可期。

主要国际品牌去库顺利有望推动我国出口纺织企业订单好转。