广电计量：西南证券-广电计量-002967-2024年年报点评：精细化管理成效凸显，业绩高增长超预期-250327

投资标的：广电计量（002967） 推荐理由：公司2024年业绩高增长，营收32.1亿元，同比+11%；净利润3.5亿元，同比+76.6%。

精细化管理和业务结构优化显著提升盈利能力，未来在人工智能、低空经济等新兴领域布局有助于持续增长，维持“持有”评级。

- 公司2024年实现营收32.1亿元，归母净利润3.5亿元，业绩高增长超预期，主要得益于精细化管理和业务结构优化。

- 高毛利率的细分业务（如集成电路检测和电磁兼容检测）快速增长，推动综合毛利率提升至47.2%。

- 公司积极布局人工智能和低空经济等新兴领域，预计未来三年归母净利润复合增长率为18%，维持“持有”评级。

广电计量在2024年实现营收32.1亿元，同比增长11.0%；归母净利润为3.5亿元，同比增长76.6%。

2024年第四季度，公司营收为10.5亿元，同比增长13.1%；归母净利润为1.6亿元，同比增长145.2%。

公司通过精细化管理和业务结构优化，显著提升了盈利能力，综合毛利率为47.2%，同比提升4.9个百分点；净利率为11.2%，同比提升4.1个百分点。

在技术创新方面，公司在可靠性与环境试验、集成电路测试、电磁兼容检测等领域实现快速增长，相关板块的营收分别为7.8亿元、2.6亿元、3.6亿元和1.2亿元，增幅分别为17.4%、26.3%、10.2%和28.9%。

公司还整合了化学分析、食品检测和生态环境检测业务，形成生命科学业务，进一步提升整体运营效率。

此外，公司积极布局人工智能、低空经济和卫星互联网等新兴产业，已在高端算力芯片智能检测技术上取得突破，并与北京亦庄人工智能研究院合作建设创新中心。

在低空经济领域，公司成功申报国家产业技术基础公共服务平台。

未来三年，预计2025-2027年归母净利润分别为4.2亿元、5.1亿元和5.8亿元，复合增长率为18%。

维持“持有”评级，风险提示包括公信力和品牌受损的风险、政策和行业标准变动的风险，以及新建实验室产能不达预期的风险。