开源证券-事件点评：临时正逆回购，不意味着资金面将收紧-240708

1. 央行通过临时正逆回购操作，明确了利率走廊，旨在维持资金利率在1.6%-2.3%的区间内波动，不意味着即将收紧资金面。

2. 近期央行频出信号政策表明其并非急于收紧资金面，而是希望保持资金宽裕并稳定长端债市利率。

3. 投资策略建议维持中端债券（5-7年）配置，预计短期债市利率或下行，但长期债市利率趋向上行，需警惕政策和经济变化的风险。

根据上述投资报告，可以提取如下信息： ### 债券标的： 推荐投资于中端（5-7年期限）的债券标的。

### 操作建议： 维持久期策略，建议投资者继续关注中端（5-7年期限）的债券，认为在当前“资产荒”的背景下，这些债券有望表现良好。

短期内预期债市利率可能会下行，尤其是在央行指导下，长端（10年以上期限）可能会出现横盘或轻微上行的情况。

因此，推荐投资者在债市利率上行后重新进行中端债券的买入。

### 理由： 1. **资产荒逻辑下的中端优势**：当前资金面较宽松，市场上存在较强的资金寻求债券收益的动力，尤其是在5-7年期限的债券中，投资者需求旺盛，支撑了这一期限段债券的价格和收益率表现。

2. **央行政策信号**：央行近期频繁出台“信号性”政策，显示了其对资金面宽松和长端利率稳定的偏好。

这种政策倾向使得长端债券收益率在指导下可能保持平稳或有轻微上行，而中端债券因市场需求持续较强，其收益率有望下行。

3. **债市循环和投资策略**：预期未来债市利率可能会在央行信号引导下轻微上行后重新下行。

投资者可在这一周期中，通过适时的买入和卖出策略来获得较好的收益。

综上所述，报告建议投资者继续关注5-7年期限的债券，认为其在当前市场环境下具备较好的投资潜力和稳定性。