纺织服装行业：华西证券-纺织服装行业周报：LULU24Q3大中华区+39%，上调全年指引-241206

Lululemon发布24Q3业绩，收入同比增长9%，大中华区营收增长39%，上调全年指引。

运动品类在电商平台表现强劲，10月销售额同比大幅增长，尤其是运动鞋和运动服。

行业面临棉花价格波动风险，同时有多家企业进行战略调整和扩张。

本周Lululemon发布2024财年第三季度业绩，收入和净利分别同比增长9%和41%，达到23.9亿美元和3.5亿美元，毛利率提升至58.5%。

北美业务增长2%，国际业务增长33%，其中中国市场增长39%。

女装、男装和配饰分别增长8%、9%和8%。

公司新开28家门店，总数达749家，存货为18亿美元，同比增长8%。

Lululemon上调全年指引，预计FY24营收在104.52-104.87亿美元，净利在17.29-17.39亿美元。

投资建议方面，推荐波司登、浙江自然和开润股份，认为FY25有望超预期。

10月运动品类在抖音平台销售额同比大幅增长，运动包和运动鞋增速最高。

中等棉花价格指数小幅下跌，国内棉花价格高于进口棉865元。

行业新闻方面，报喜鸟可能收购Woolrich，爱马仕将在1月1日前调价，耐克新CEO下关闭虚拟运动鞋品牌，FootLocker下调全年业绩指引。

风险提示包括汇率波动、原材料价格波动及系统性风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 波司登：预计FY25有望超预期，扩品类将带动店效超预期。

2. 浙江自然：主业及新品上游去库存已结束，24Q3迎来利润拐点，主业期待新品放量，新品类越南水上用品及柬埔寨硬箱预计成为新增长点。

3. 开润股份：看好2B业务的利润弹性，2C业务的核心驱动在于小米业务运营模式变化带来的利润率提升，叠加嘉乐改善。