建信期货-白糖月报：干旱因素支撑反弹-250401

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看多 【理由】：干旱因素支撑反弹，巴西新季开榨前降雨可能影响产量，国内糖市销售空间扩大，郑糖相对原糖强势。

【期货品种】：原糖 【交易方向】：看空 【理由】：巴西降雨增加增产可能性，市场对原糖价格拉升谨慎，短期内价格承压。

【期货品种】：郑糖 【交易方向】：看多 【理由】：国内糖市销售情况良好，开年前两个月进口量暴跌，给国产糖留出销售空间，若巴西无明显利空，郑糖可能继续走强。

- 印度减产对市场的利好已被充分消化，但原糖价格仍受巴西新季开榨及降雨影响，走势偏弱。

- 国内糖市产销数据向好，工业库存高企，且下游需求疲软，抑制糖价上涨。

- 郑糖在相对强势的情况下，若巴西无明显利空，可能继续走强。