通信行业：长城证券-通信行业周报：云厂商Capex逐步加大，机器人产业持续迎来进展，看好AI产业链投资机会-250224

- 云厂商持续加大对AI和云计算基础设施的投入，预计未来三年投资将超越过去十年总和，AI产业链投资机会值得关注。

- 国内外机器人产业技术持续突破，2025年将是人形机器人产业的关键年，相关产业链投资机会看好。

- 本周通信行业表现优于大盘，重点推荐多家相关企业，需关注市场竞争和技术突破风险。

本周通信行业周报的核心要点如下： 1. 云厂商加大资本支出（Capex），尤其在AI和云计算基础设施建设方面。

阿里巴巴计划在未来三年内在这些领域的投资将超过过去十年的总和，推动AI核心技术和应用的发展。

尽管短期内训练成本可能降低，但长期来看，算力需求将呈指数级增长，AI产业链的投资机会值得关注。

2. 机器人产业在国内外持续进展。

国内方面，上海AI实验室等机构推出了BeamDojo强化学习框架，提升人形机器人的移动能力；蚂蚁集团招聘相关岗位。

海外方面，Figure推出了Helix模型，显著提高了机器人训练的效率；1X发布了第二代家庭服务机器人NEOGamma，具备多项家务能力和情感互动功能。

预计2025年将是人形机器人产业的关键年份，相关产业链投资机会看好。

3. 市场回顾：本周通信指数上涨8.09%，表现优于沪深300指数，推荐关注多家相关企业，包括运营商、设备商、光模块、IDC等。

4. 风险提示包括市场竞争加剧、技术突破不及预期、下游需求不足及原材料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 运营商/国资云： - 中国移动 - 中国电信 - 中国联通 - 深桑达A - 易华录 推荐理由：随着云厂商加大对AI和云计算基础设施的投入，运营商作为基础设施提供者，将受益于行业的快速发展。

2. 主设备商&服务器： - 浪潮信息 - 紫光股份 - 星网锐捷 - 中科曙光 推荐理由：云计算和AI基础设施的建设需要大量的服务器和主设备，相关企业将迎来增长机会。

3. 光模块： - 新易盛 - 华工科技 推荐理由：随着数据中心和AI应用的扩展，对于光模块的需求将持续上升。

4. 光芯片： - 源杰科技 推荐理由：光芯片在高速数据传输和处理中的重要性日益凸显，市场需求将增加。

5. IDC： - 英维克 - 佳力图 - 申菱环境 - 数据港 推荐理由：数据中心的建设与运营将随着云计算和AI应用的普及而增长。

6. 卫星互联网： - 震有科技 - 海格通信 - 中科星图 - 上海瀚讯 - 创意信息 - 海能达 推荐理由：卫星互联网的推广将为通信行业带来新的增长点。

7. PCB： - 兴森科技 - 沪电股份 - 深南电路 - 世运电路 - 崇达技术 推荐理由：PCB作为电子产品的基础材料，需求将随着科技进步而增加。

8. 连接器： - 鼎通科技 - 瑞可达 推荐理由：连接器在各类电子设备中的应用广泛，市场需求将持续增长。

9. 线缆： - 新亚电子 推荐理由：随着基础设施建设的加速，线缆需求将上升。

10. 算力模组： - 美格智能 - 移远通信 - 广和通 推荐理由：算力模组是AI和云计算的核心部件，需求将大幅增加。

11. 工业互联网： - 工业富联 - 三旺通信 推荐理由：工业互联网的发展将推动相关企业的成长。

12. 操作系统/软件： - 中科创达 - 光庭信息 推荐理由：随着AI应用的普及，操作系统和软件的需求将不断增长。

13. MR产业链： - 蓝特科技 - 兆威机电 - 领益制造 - 鹏鼎控股 - 长盈精密 推荐理由：MR产业链的技术进步将为相关企业带来新的市场机会。

14. 量子通信： - 国盾量子 推荐理由：量子通信作为前沿技术，未来有望迎来爆发式增长。

风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。