建发国际集团：开源证券-建发国际集团-1908.HK-港股公司信息更新报告：结算规模稳定增长，行业销售排名逆势提升-240827

投资标的：建发国际集团（1908.HK） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入大幅增长，结算规模稳定，核心城市土储充沛，融资成本优势明显。

尽管净利润有所下滑，但业绩稳健，未来盈利预测向好，维持“买入”评级。

- 建发国际2024年上半年营业收入同比增长34.5%，净利润略有下滑，主要因毛利率下降及存货减值拨备增加。

- 公司销售金额和权益销售面积有所下降，但行业销售排名逆势提升至第7位，土储充沛。

- 维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润稳健增长，融资成本持续下降，债务结构健康。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：建发国际集团（1908.HK） - 评级：维持“买入”评级 2. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：327.53亿元，同比增长34.5% - 物业开发收入：310.11亿元，同比增长36.4% - 物业管理收入：17.42亿元，同比增长7.85% - 归母净利润：8.17亿元，同比下降36.4% - 结算毛利率：11.92%，同比下降3.33个百分点 - 物业开发现金回款：约647亿元 3. **销售情况**： - 2024年上半年销售金额：508.7亿元，权益销售面积约245.9万平方米，同比分别下降31.9%、26.3% - 全口径销售金额：660.6亿元，排名第7，逆势攀升 4. **土地储备**： - 截至2024年上半年末，土地储备：约1444.8万平方米 - 主要城市：杭州、上海、厦门、无锡、南昌 5. **债务及融资情况**： - 资产负债率：79.06% - 净负债率：45.72% - 平均融资成本：3.65%，较2023年末下降10BP 6. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预计：53.2亿元（2024年）、64.5亿元（2025年）、78.3亿元（2026年） - 对应EPS：2.9港元（2024年）、3.5港元（2025年）、4.3港元（2026年） - 当前股价对应PE：4.2倍（2024年）、3.5倍（2025年）、2.8倍（2026年） 7. **风险提示**： - 房地产行业恢复不及预期 - 公司销售去化不及预期 这些信息为专业投资者提供了关于建发国际集团的财务状况、市场表现和未来展望的全面视角。