正信期货-铜周报：波动率收敛，铜价高位运行-240512

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：宏观层面制造业复苏与通胀预期上行交易主导价格偏强运行，但由于4月制造业放缓，美联储意见分歧增大，宏观持续驱动力不足；基本面上存在矿与冶炼、现实与预期之间的强烈矛盾，当前仍需重点跟踪预期的变化。

铜价步入80000一线后形成博弈之势，波动率水平出现明显回落，前期做空波动率策略可择机止盈部分，铜价维持高位反复的概率偏大，预计波动区间78500-81500元。

1. 铜价在80000一线运行，波动率收敛，受制造业复苏和通胀预期上行的影响，价格偏强运行。

2. 基本面存在矿与冶炼、现实与预期之间的矛盾，原料供应担忧释放了铜的价格弹性，需重点跟踪预期的变化。

3. 预计铜价将维持在78500-81500元的波动区间，投资者可择机止盈部分，铜价维持高位反复的概率偏大。