金力永磁：平安证券-金力永磁-300748-业绩环比提升，稳健成长可期-241025

投资标的：金力永磁（300748） 推荐理由：公司三季度业绩环比改善，产能利用率超90%，高性能磁材产品产销量增长约40%。

随着稀土永磁需求上升及在建项目推进，未来业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。

风险提示包括项目进度和下游需求的不确定性。

- 金力永磁在2024年前三季度业绩承压，归母净利润同比下降60.17%，但三季度环比改善，归母净利润环比增长329.29%。

- 公司产能建设稳步推进，预计到2025年实现40000吨高性能稀土永磁材料产能，市场份额有望进一步提升。

- 随着稀土永磁需求增长，尽管下调了未来三年利润预测，公司高端产品市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，以下是从上述信息中提取的关键要点： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度营业总收入为16.53亿元，同比增长1.99%。

- 归母净利润为0.77亿元，同比下降52.24%。

- 扣非后归母净利润为0.55亿元，同比下降63.25%。

- 前三季度营收为50.14亿元，同比下降0.72%。

- 归母净利润为1.97亿元，同比下降60.17%。

- 扣非归母净利为0.89亿元，同比下降79.63%。

2. **市场环境**： - 稀土材料价格同比下降，导致公司业绩承压。

金属错钕价格同比下降28.7%，毛坯烧结钕铁硼N35均价同比下降25.5%。

- 公司业绩在三季度环比有所改善，归母净利润环比增长329.29%，毛利率提升至12.81%。

3. **生产和研发**： - 公司产能利用率超过90%，高性能磁材产品产销量同比增长约40%。

- 持续进行研发投入，布局人形机器人用磁体及磁组件领域，推动生产管理信息化和自动化。

4. **产能建设**： - 包头二期12000吨、宁波3000吨及赣州高效节能电机用磁材基地项目正在稳步推进。

- 规划到2025年建成40000吨高性能稀土永磁材料产能及先进的磁组件生产线。

5. **投资建议**： - 由于稀土永磁需求快速增长，预计公司业绩将持续增长。

- 调整2024-2026年归母净利润预测为2.96亿元、5.62亿元和7.68亿元。

- 对应PE为70.4倍、37.1倍和27.1倍。

6. **风险提示**： - 项目进度不及预期可能影响盈利增长。

- 下游需求不及预期可能影响产品销售。

- 行业竞争加剧可能导致销量不及预期。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。