金杯电工：华安证券-金杯电工-002533-扁电磁线全球领先者，电网升级与新能源转型双轮驱动-240731

投资标的：金杯电工（002533） 推荐理由：公司在电磁线和电缆行业具备领先地位，2023年营业收入和净利润均创历史新高，同时受益于国家税收优惠政策。

随着全球能源转型和智能电网发展，预计未来增长潜力显著，给予“买入”评级。

1. 金杯电工是全球领先的扁电磁线和电缆制造商，通过收购兼并确立了行业领先地位，实现了业绩的历史新高。

2. 公司在电磁线和电缆领域拥有技术优势和深度合作客户，同时积极布局快速扩张生产基地，展现出明显的增长潜力。

3. 预计公司未来净利润将持续增长，具有投资潜力，值得关注。

1. 公司2023年电磁线产业营业收入突破50亿元，同比增长27.20% 2. 2023年电缆产业中心营业收入首次突破100亿元，同比增长13.04% 3. 公司2023年实现归母净利润5.22亿元，同比+41.06% 4. 公司销售毛利率达到11.3%，同比-0.25pct 5. 公司销售净利率为3.9%，同比+0.7pct 6. 公司电磁线及电缆业务实现增值税加计抵减5%，净利润增厚0.65亿元 7. 公司扁电磁线技术优势显著，客户涵盖各领域头部厂商 8. 公司与众多下游头部客户建立了深度合作，特高压领域客户主要有中国电气装备集团、特变电工、西门子等 9. 公司线缆生产基地布局广泛，为线缆领先企业 10. 公司预计将持续受益于全球能源转型和智能电网快速发展