机械行业：国金证券-机械行业周报：看好农机、工程机械景气与轨交船舶盈利提升-240907

- 机械行业整体表现回落，但农机、工程机械和轨交船舶的盈利前景向好，特别是大型拖拉机和铁路设备需求持续复苏。

- 造船市场价格上涨，船企盈利能力提升，建议关注中国船舶及相关企业。

- 工程机械市场回暖，挖机内外销量均实现正增长，推荐关注柳工、三一重工等龙头企业。

### 机械行业周报核心要点总结 **行情回顾：** - 上周（2024/09/02-2024/09/06），SW机械设备指数下跌2.87%，表现较沪深300指数（下跌2.71%）稍差。

- 2024年至今，SW机械设备指数累计下跌21.21%。

**核心观点：** 1. **农机市场：** - 8月拖拉机AMI指数为52.5%，重回景气区间，尤其是大拖AMI指数为60.3%，显示大型拖拉机需求上升。

- 推荐关注一拖股份。

2. **铁路装备：** - 国铁集团上半年净利润显著改善，Q2环比提升90%。

- 动车组五级修招标量大幅增加，铁路投资加速，建议关注中国中车。

3. **船舶行业：** - 8月全球新船价格持续上涨，船企盈利能力有望提升。

- 中国造船市场份额显著上升，建议关注中国船舶和中国动力。

4. **工程机械：** - 8月挖掘机销量实现内外销双增长，国内市场连续7个月正增长，出口回暖。

- 推荐关注柳工、山推股份、三一重工、徐工机械、中联重科。

**投资建议：** 详见“股票组合”。

**风险提示：** 宏观经济变化、原材料价格波动及政策变化风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **一拖股份** - **推荐理由**：看好拖拉机大型化趋势，8月大拖AMI指数为60.3%，显示出大拖景气度有望超22年同期水平，建议关注国产大型拖拉机龙头。

2. **中国中车** - **推荐理由**：国铁集团经营业绩改善，1H24归母净利润显著提升。

动车组新车需求持续增长，建议关注铁路装备需求复苏。

3. **中国船舶** - **推荐理由**：船企盈利能力提升，8月造船价格持续上行，全球新船价格指数同比上涨，建议关注国内造船企业龙头。

4. **中国动力** - **推荐理由**：同样受益于船舶行业的盈利能力提升，建议关注船用低速发动机龙头。

5. **柳工** - **推荐理由**：挖机内外销年内首次实现同时正增长，国内市场有望连续7个月实现正增长，建议关注工程机械板块的内外共振机遇。

6. **山推股份** - **推荐理由**：同样受益于工程机械市场回暖，建议关注相关企业。

7. **三一重工** - **推荐理由**：在工程机械领域有良好表现，建议关注。

8. **徐工机械** - **推荐理由**：看好工程机械市场复苏，建议关注。

9. **中联重科** - **推荐理由**：同样受益于工程机械市场的改善，建议关注。

### 风险提示 - 宏观经济变化风险 - 原材料价格波动风险 - 政策变化的风险