远东资信-2024年第一季度信用债市场跟踪观察：新发行规模创历史新高，二级市场YTM整体下行-240510

1. 2024年第一季度中国信用债市场新发行规模创历史新高，二级市场YTM整体下行。

2. 政府工作报告提出加快现代化产业体系建设，地方政府将分类推进城投平台转型，地产政策改革将继续推出。

3. 信用债市场净融资为7,671.00亿元，AAA级/国有/非城投企业贡献最多净融资，城投债到期收益率整体下行，部分债券发生逾期。

债券标的：中国信用债市场中短期票据和城投债 操作建议：关注低等级城投债的到期收益率下行情况，注意AA-级别债券信用利差的收窄情况，关注产业债和城投债的信用利差涨跌情况 理由：根据报告，低等级城投债的到期收益率下行显著，AA-级别债券信用利差普遍收窄，产业债和城投债的信用利差涨跌不一。

这些情况都可以成为投资决策的参考依据。