华力创通：民生证券-华力创通-300045-2024年半年报点评：Q2业绩改善明显，卫星应用带来黄金发展机遇-240820

投资标的：华力创通（300045） 推荐理由：公司Q2业绩显著改善，卫星应用市场迎来黄金发展机遇。

国家政策支持北斗产业，市场空间逐步打开。

公司具备通导一体化芯片能力，预计未来营业收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

- 华力创通2024年上半年营业收入3.67亿元，同比增长66.18%，归母净利润282.65万元，同比增长123.06%，Q2业绩显著改善。

- 国家政策支持北斗产业发展，规模化应用有望加速，推动公司在卫星应用领域的增长。

- 公司具备卫星通信导航基带芯片设计能力，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

以下是从华力创通2024年半年报点评中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：3.67亿元，同比增长66.18%。

- 归母净利润：282.65万元，同比增长123.06%。

- 2024Q2单季度营业收入：1.94亿元，同比+48.51%，环比+11.33%。

- 2024Q2单季度归母净利润：151万元，较2023Q2的亏损1431万元显著改善，环比2024Q1增长14.46%。

- 2024Q2销售毛利率：37.70%，较去年同期提升1.54个百分点。

2. **行业背景**： - 国家重点扶持北斗产业发展，预计到2025年北斗将在国计民生重点行业实现全面覆盖及规模化应用。

- 工信部发布通知，推动北斗在大众消费、工业制造等领域的应用。

3. **市场机会**： - 卫星互联网基础设施建设不断完善，市场空间逐步打开。

- 低轨卫星市场正在崛起，民营商业航天公司火箭验证进程加快。

- 公司已推出多款卫星通信导航基带芯片，掌握核心技术。

4. **投资建议**： - 随着卫星互联网下游应用领域的发展，公司作为卫星应用领域具备通导一体化芯片能力的企业，有望受益。

- 预计2024-2026年营业收入分别为9.67亿元、12.92亿元、17.14亿元；归母净利润分别为0.40亿元、0.75亿元、1.13亿元。

- 对应PE分别为277X、146X、97X，维持“推荐”评级。

5. **风险提示**： - 卫星发射进程不及预期。

- 卫星互联网建设资金支持不及预期。

- 卫星互联网技术终端应用不及预期。

- 信用减值的风险。