浙商国际-中债策略周报-250602

- 中国债券市场在跨月期间面临资金上行压力，10年和30年国债利率小幅上升至1.7%和1.94%。

- 5月制造业PMI显示经济处于“弱复苏”状态，内需依然偏弱，预计债市仍处于多头环境。

- 策略上建议在1.6%-1.7%区间内逐步买入10年国债，利用高性价比品种进行波段操作。

债券标的：10年国债。

操作建议：对长久期利率债进行波段操作，尤其是在10年国债震荡区间1.6%-1.7%时，接近1.7%的时候加仓，逆向做波段。

理由：1. 基本面显示经济处于“弱复苏”状态，价格尚未企稳，内需偏弱，债市仍处于多头环境。

2. 长端利率的转机关键在于基本面趋弱的显性化，选择高性价比品种有助于获取收益。

3. 资金面在央行呵护下保持平稳，因此在当前市场环境中，利率债的性价比可能高于信用债。