投资标的:香农芯创 推荐理由:公司是半导体授权分销商领导者,拥有海力士、MTK代理权,子公司获得AMD经销商资格,自研存储产品有望打开长期成长空间,预期收入和利润稳步增长,具有良好的业务关系和稳定的客户资源。
核心观点11. 香农芯创全资子公司获得AMD经销商资格,将强强联手开拓算力市场,有望对公司未来财务状况产生积极作用。
2. 公司拥有海力士、MTK代理商资格,占据半导体分销业务领先地位,预计将直接受益于存储市场价格回暖和服务器相关需求增长。
3. 公司自研存储产品有望打开长期成长空间,eSSD和DRAM模组新业务持续推进,有助于提升公司在半导体全产业链的综合竞争力。
核心观点21. 公司主要分销产品包括DRAM、NAND等企业级存储产品以及应用于消费电子的主控芯片,公司分销的企业级存储产品应用于数据中心建设等领域的服务器。
2. 子公司联合创泰获得AMD经销商资格,有助于提升客户粘性,增强公司竞争力,预计将对公司2024年度以及未来年度财务状况、经营成果产生积极的作用。
3. 公司于2023年与合作方合资成立深圳海普,定位企业级SSD研发生产与销售一体的企业,有上市公司原有分销业务良好的基础优势。
4. 预测公司2024-2026年收入分别为155.56、178.22、203.21亿元,EPS分别为0.85、1.01、1.15元,当前股价对应PE分别为40.1、34.0、29.6倍。
5. 风险提示包括宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。