国投期货-大宗商品周报：中美关系边际缓和，商品短期或震荡运行-250120

【期货品种】：黑色系（螺纹、热卷） 【交易方向】：看多 【理由】：库存低位，供需两端回升，钢厂利润改善，短期表现好于预期。

【期货品种】：有色金属 【交易方向】：中性 【理由】：美国经济维持韧性，国内弱复苏，库存小幅累积，短期成交转淡。

【期货品种】：贵金属 【交易方向】：中性 【理由】：市场对降息预期回暖，特朗普政策不确定性影响市场情绪。

【期货品种】：能源（原油） 【交易方向】：看空 【理由】：供应担忧加大，寒潮炒作对需求提振有限，油价反弹后可能承压回落。

【期货品种】：化工（聚酯、建材） 【交易方向】：看空 【理由】：刚需季节性减少，化工需求偏弱，产业链累库格局难改。

【期货品种】：农产品（豆粕） 【交易方向】：看空 【理由】：美国农业部调降美豆期末库存，平衡表收紧，短期或逐渐寻底。

【期货品种】：油脂油料 【交易方向】：中性 【理由】：整体维持震荡，关注特朗普上台后相关政策的引导。

- 商品市场上周整体收涨4.07%，黑色和能化品种表现突出，贵金属板块资金净流出。

- 中美关系边际改善以及美国经济数据缓解市场对美联储鹰派政策的担忧，短期商品市场可能震荡运行。

- 各品种基本面存在不确定性，需关注特朗普政策对市场情绪的影响及关税问题的演化。