银河期货-粕类月报：北美种植季在引发关注，内外价差明显走扩-240428

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：供应端仍维持宽松，油厂开机率持续增加，市场表现疲软。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：后续压力或仍将大于豆粕，国内基本面表现相对偏弱。

1. 4月份北美种植季引发关注，美国市场需求稳定但价格上涨乏力，巴西市场呈现明显上涨态势，阿根廷市场供应相对宽松。

2. 国内豆粕市场需求好转但供应仍维持宽松，菜粕市场受益于国际市场压力消化但仍相对偏弱。

3. 当前粕类单边优势体现在美豆和巴西豆亏损带来的安全边际，但上涨仍需要更多有效驱动介入，需要持续跟踪阿根廷压力的释放。