投资标的:携程集团(9961.HK) 推荐理由:2季度收入和利润均超预期,国内业务稳健增长,国际OTA平台收入大幅提升,竞争优势增强,全年净利润预测上调,目标价调整至500港元,维持买入评级,利润前景确定性高。
核心观点1- 携程集团第二季度收入和经调整净利润均超出市场预期,国内业务稳健增长,出境游持续高增速。
- 维持全年收入预测不变,上调净利润预测至162亿元,目标价调整至500港元,维持买入评级。
- 公司在竞争优势和敏捷运营下,利润前景确定性高,但面临消费疲弱和价格下行风险。
核心观点2作为专业投资者,可以提取以下关键信息: 1. **公司业绩概况**: - **第二季度收入**:净收入128亿元,同比增长14%,符合市场预期。
- **经调整净利润**:50亿元,同比增长45%,超出市场预期39%。
- **EBITDA**:44亿元,同比增长21%,超出市场预期9%。
2. **业务增长情况**: - **国内业务**:中文站点酒店预订量同比增20%,交通票收入同比增1%。
- **旅游度假收入**:同比增42%,恢复至2019年同期的98%。
- **出境游**:出境酒店及机票预订恢复至2019年同期水平,出境机票均价较2019年增5%-10%。
3. **国际业务**: - **国际OTA平台**:Trip.com总收入同比增约70%,对总收入贡献约10.5%。
- **亚太市场**:贡献国际OTA业务收入约70%。
4. **利润率表现**: - **经调整净利润率**:39%,同比提升8个百分点。
- **EBITDA利润率**:35%,同比提升2个百分点。
5. **未来展望**: - **收入预测**:维持2024年收入预测523亿元,同比增长17%。
- **净利润预测**:上调至162亿元,同比增长11%,对应利润率31.3%。
- **目标价**:调整至500港元(9961.HK)/64美元(TCOM.US),维持买入评级。
6. **风险因素**: - 国内消费疲弱可能影响旅游支出。
- 酒店ADR及机票价格下行压力。
- 国际业务投资回报率不及预期。
这些信息有助于评估携程集团的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。