万兴科技：平安证券-万兴科技-300624-营销投入加大致业绩承压， 产品迭代有望带动收入转化-241030

投资标的：万兴科技（300624） 推荐理由：公司积极推动产品迭代升级，持续拓展AI应用边界，尽管短期业绩承压，但未来产品收入有望放量。

深耕视频创意与数字办公业务，具备较强研发及营销实力，维持“推荐”评级。

- 万兴科技2024年前三季度营业收入同比减少3.91%，归母净利润亏损550万元，业绩承压主要因市场竞争加剧和营销投入加大。

- 公司毛利率下降，期间费用率上升，净利率由正转负，但积极推动产品迭代升级，有望带动后续收入增长。

- 尽管面临竞争和营销费用上升的风险，预计未来业绩将逐步改善，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为10.53亿元，同比减少3.91%。

- 归母净利润亏损550万元，较去年同期（6485万元）由盈转亏。

2. **收入增长原因**： - 收入承压主要由于多端多渠道产品推广转化周期较长。

- 增量业务增速快但基数低，导致整体收入下滑。

3. **利润和费用情况**： - 毛利率为93.72%，较去年同期下降1.47个百分点。

- 期间费用率为92.25%，较上年同期提升5.93个百分点，主要是销售费用率上升至55.72%。

- 研发费用率提升至29.07%，管理费用率略有下降。

4. **产品迭代与创新**： - 公司积极推动产品迭代升级，推出多款新版本产品。

- 新增功能包括智能短片、智能配乐、AI音效等，产品付费用户数和续费销售额同步提升。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测分别为15.87亿元、17.84亿元、20.82亿元。

- 归母净利润预测分别为0.39亿元、0.78亿元、1.08亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.20元、0.41元、0.56元。

6. **市场前景与风险**： - 公司在视频创意与数字办公业务领域具备较强竞争力。

- 风险包括市场竞争加剧、营销费用上升、海外市场拓展风险等。

7. **投资建议**： - 尽管业绩承压，公司产品收入后续有望放量，维持“推荐”评级。

以上信息为投资决策提供了重要依据，包括公司当前的财务状况、市场竞争环境、产品发展策略及未来盈利预期等。