我武生物：海通国际-我武生物-300357-2025年中报点评：粉尘螨业绩稳步恢复，黄花蒿销售取得突破-250908

投资标的：我武生物（300357） 推荐理由：公司2025年中报显示业绩稳步恢复，粉尘螨和黄花蒿销售增长显著，费用管控有效，利润增速快于收入。

调整2025年目标价至37.05元，维持“优于大市”评级，预计未来EPS稳步提升，具备较强投资价值。

- 我武生物2025年中报显示业绩稳步恢复，营业收入和净利润均实现同比增长，费用管控成效显著。

- 粉尘螨和黄花蒿产品销售表现强劲，特别是黄花蒿在非花粉季销售突破。

- 维持“优于大市”评级，调整目标价至37.05元，预计2025年EPS为0.71元。

我武生物（股票代码：300357）在2025年中报中展现出业绩稳步恢复的趋势，粉尘螨业务表现良好，黄花蒿销售取得突破。

公司维持“优于大市”评级，并调整2025-2027年的预测每股收益（EPS）为0.71元、0.85元和1.03元，原预测为0.67元、0.79元和0.92元。

考虑到公司的第二大单品处于放量加速期，给予较可比公司均值一定的估值溢价，2025年市盈率（PE）调整为52倍，目标价调整为37.05元，预计上涨57%。

在财务表现方面，2025年上半年公司实现营业收入4.84亿元，同比增长12.81%；归母净利润1.77亿元，同比增长18.61%；扣非归母净利润为1.73亿元，同比增长21.97%。

分季度来看，2025年第二季度营业收入为2.56亿元，同比增长20.07%；归母净利润为1.03亿元，同比增长42.55%。

收入和利润环比均有增长，利润增速快于收入，主要由于费用率下降和销售精细化管理。

在产品方面，粉尘螨滴剂2025年上半年实现收入4.55亿元，同比增长10.51%；黄花蒿粉滴剂收入为2102万元，同比增长71.37%，第二季度收入增长更为显著；皮肤点刺液收入为632.78万元，同比增长104.38%。

公司在新研发方向上布局干细胞和天然药物（抗耐药抗生素），在干细胞领域采用仿生培养技术，在天然药物领域探索抗耐药菌的新结构与新分子。

风险提示方面，公司面临产品降价、学术推广未达预期以及行业竞争加剧的风险。