美年健康：国金证券-美年健康-002044-量价齐升业绩增长，龙头发展前景可期-240425

投资标的：美年健康 推荐理由：公司业绩增长稳健，四大品牌协同发展，数字化运营赋能发展，布局AI持续创新，长期发展前景可期，维持“买入”评级。

1. 美年健康2023年业绩大幅增长，四大品牌协同发展，量价齐升促业绩增长，体检中心数量和接待人次均有显著增长。

2. 全业务数字化转型，AI持续创新，公司布局AI赋能发展，推出新一代智慧体检云平台扁鹊，率先推出脑卒中与阿尔茨海默症早筛创新产品，看好“AI+医疗”不断开花结果。

3. 预测2024-2026年归母净利润分别为8.18/12.06/15.16亿元，维持“买入”评级，但需注意医疗质量、市场竞争、客流量恢复、商誉减值、连锁化经营和股票质押等风险。

1. 公司2023年实现收入108.9亿元，同比增长26.4%；实现归母净利润5.06亿元，去年同期为-5.6亿元；实现扣非归母净利润4.63亿元，去年同期为-5.7亿元。

2. 公司2023年Q4实现收入36.8亿元，同比增长29.8%；实现归母净利润2.8亿元，去年同期为-1.7亿元；实现扣非归母净利润2.4亿元，去年同期为-1.4亿元。

3. 公司旗下“美年大健康”品牌实现收入84.32亿元，占比77.4%；“慈铭”和“慈铭奥亚”实现收入22.77亿元，占比20.9%；“美兆”品牌实现收入1.85亿元，占比1.7%。

4. 公司共计接待2834万人次，同比增长13.0%；其中控股体检中心接待1755万人次，同比增长13.7%。

5. 公司综合客单价为620.8元，同比增长11.2%。

6. 公司实现全业务数字化转型，布局AI持续创新，发布新产品“脑睿佳”和“肺结宁”。

7. 公司上调24-25年利润预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.18/12.06/15.16亿元，同比增长62%/47%/26%。