酒鬼酒：天风证券-酒鬼酒-000799-原副总经理回归，有望助力公司走出调整-241224

投资标的：酒鬼酒（000799） 推荐理由：程军先生回归有望理顺公司市场和团队关系，助力营销转型，推动公司走出调整期。

历史业绩显示其管理能力，预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

风险包括行业竞争加剧和消费需求不及预期。

- 酒鬼酒原副总经理程军回归，有望助力公司理顺市场及团队关系，推动营销转型。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

- 风险包括行业竞争加剧和消费需求不及预期等。

事件：酒鬼酒发布公告，郑轶辞去总经理职务，由程军接任，郑轶仍担任副董事长。

程军曾在2020年至2021年期间担任副总经理，并行使总经理职权。

背景：2023年公司主动调整市场策略，进行全方位营销转型，但面临行业整体调整和激烈竞争，业绩承压。

程军在2020-2021年期间，公司归母净利润实现60%以上增长。

分析：程军的回归可能有助于理顺公司市场和团队关系，带领公司走出调整，重返增长。

营销转型进入关键阶段，期待经营拐点。

盈利预测：预计2024-2026年公司收入分别为17.4亿、19.5亿、21.4亿元，归母净利润分别为1.7亿、2.0亿、2.3亿元，对应PE为106X、90X、79X，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧、消费需求不及预期、全国化推进不及预期、产品高端化推进不及预期。