松原股份：华西证券-松原股份-300893-规模成长加速国产替代，出海突破开启新成长曲线-240626

投资标的：松原股份（股票代码：300893），推荐理由：长期专注被动安全领域，国产替代潜力巨大，出海业务开启新成长曲线，有望进一步提升市场占有率。

1）松原股份长期专注被动安全领域，产品客户不断拓展，出海业务开启新成长曲线。

2）安全业务格局好+壁垒高，国产替代潜力巨大，市场占有率有望提升。

3）零部件出海正当时，海外客户实现从0到1的突破，公司发展前景看好。

1. 松原股份长期专注被动安全领域，客户逐渐扩大，海外业务逐步开拓。

2. 公司安全业务格局好且壁垒高，国产替代潜力巨大。

3. 公司零部件出海业务正当时，海外客户实现从0到1的突破。

4. 预计2024-2026年营收和归母净利润有望持续增长。

5. 给予“买入”评级。