农林牧渔行业：财通证券-农林牧渔行业点评报告：宠物食品出口数据跟踪，1~2月宠物食品出口额累计同比增长9.11%-250323

- 2025年1-2月中国宠物食品出口额同比增长9.11%，内销品牌发展迅速，市场潜力大。

- 各大洲出口表现良好，尤其南美洲和大洋洲增幅显著。

- 推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份和路斯股份等优质公司，具备品牌、资金和研发优势。

- 风险因素包括关税政策、原料价格和汇率波动等。

根据海关总署发布的2025年1-2月数据，宠物食品出口额累计达到15.40亿元，同比增长9.11%；出口量为5.28万吨，同比增长17.1%。

由于春节错位，2月出口额同比略有下降。

具体来看，1月出口额为9.77亿元，同比增长15.6%；2月出口额为5.63亿元，同比下降0.6%。

各大洲的出口情况显示，南美洲和大洋洲增幅较大，分别同比增长55%和40%。

国内宠物市场快速发展，上市公司积极布局自有品牌，预计将实现较快增长。

相关标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份和路斯股份。

投资建议看好国内宠物行业的持续增长，尤其是具备资金、供应链和研发优势的企业。

同时需关注关税政策、原料价格、汇率波动及新产品开发的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）乖宝宠物：作为国产宠食龙头，通过多品牌运营推动内销高速增长，高端化占比提高拉动利润率提升。

2）中宠股份：在北美工厂前瞻性布局，品牌出海保持高增长，自有品牌盈利能力逐年提升。

3）佩蒂股份：东南亚和新西兰工厂产能利用率提升带动利润率提升，自主品牌快速发展有望持续减亏。

4）路斯股份：国内主粮业务快速起量，同时布局柬埔寨工厂开拓美国新客户。

整体来看，宠物食品出口稳定增长，国内消费复苏背景下，相关公司在资金、供应链和研发等方面的优势将持续增强品牌力并提升市场占有率。