诚通证券-宏观与大类资产周报：PMI继续回升，经济短期动能延续-241201

- 上周A股市场震荡反弹，上证指数重回3300点，市场情绪有所修复，但基本面支撑不足，短期内可能维持震荡整理。

- 短期关注传媒、电子及消费板块，预计年底消费旺季将推动相关行业表现。

- 制造业PMI持续回升，但内需改善的可持续性和物价低迷依然是经济隐忧，需关注后续政策和经济数据。

本周宏观与大类资产周报的核心要点如下： 宏观经济方面，11月制造业PMI小幅上升至50.3%，显示经济短期动能延续，但内需改善的可持续性仍待观察，尤其是房地产销售在短期回升后再次下滑。

物价方面依然疲软，出厂价格和主要原材料购进价格指数均出现下降，通胀低迷，GDP平减指数面临压力。

在市场表现上，A股上周震荡反弹，上证指数重回3300点，市场情绪有所修复。

泛消费和科技成长板块表现较好，而红利板块相对疲弱。

成交量逐步回升，资金面显示出流动性宽松的迹象。

投资策略上，短期内关注传媒、电子科技成长标的及消费板块，预计市场风格可能向成长与消费切换。

建议关注与华为产业链、传媒AI及谷子经济相关的题材。

中期来看，低估值银行、建筑央企及受益于消费政策的内需消费板块依然值得布局。

资金面方面，上周公开市场净回笼3809亿元，A股减持情况有所加剧。

IPO和定增募集资金有所增加，但整体市场情绪仍需关注。

风险提示包括房地产销售短期波动、政策表述低于预期及物价低迷超出预期的可能性。