山西证券-2024年3月经济数据点评：需求平稳，生产有所调整-240416

1. 2024年一季度国内经济在政策驱动下企稳，但结构分化，名义增速偏弱，主要受工业回升、服务业向好驱动。

2. 二季度经济有望延续改善，政策驱动领域是亮点，包括对终端需求的支撑体现、美国库存周期低位和国内供需关系改善。

3. 风险提示包括全球制造业回暖和美国制造业补库存超预期，以及地缘政治风险。

2024年一季度国内经济企稳，但结构分化，名义增速偏弱。

工业回升、服务业向好是主要驱动力。

需求平稳，但生产有所调整，制造业投资步伐平稳。

政策对终端需求的支撑体现，美国库存周期低位，出口改善的持续性可以期待。

国内供需关系改善，维持通胀筑底企稳的判断。

风险提示包括全球制造业回暖和地缘政治风险。