开源证券-北交所策略专题报告：北证50调仓窗口期临近，指数基金破113亿布局稀缺α应对高β震荡-250803

- 北证50指数将在9月11日进行第三次调整，预计将有5家公司被调入，短期内可能导致相关股价波动。

- 截至2025年8月，北证50指数基金规模显著增长，预计未来跟踪产品数量将继续增加。

- 建议投资者关注北交所的稀缺性标的，尤其是业绩超预期且估值合理的公司，同时对高估值企业的波动风险保持警惕。

本投资报告围绕北交所的市场动态和北证50指数的调整进行分析。

核心要点如下： 1. **北证50指数调整**：2025年9月11日，北证50指数将进行第三次样本股调整，预计新调入的5家公司包括星图测控、万源通等。

调入和调出对公司经营影响有限，但可能导致短期股价波动。

2. **市场表现**：截至2025年8月1日，北证50指数涨幅为36.79%，表现优于沪深300和科创50等主要指数。

北证50指数基金规模和跟踪产品数量显著增长，分别从2022年的29.40亿元和16只增长到2025年的113.22亿元和59只。

3. **流动性与估值**：本周北证50指数报1,419.61点，日均成交额为257.43亿元，换手率有所下滑。

整体PE估值有所下降，北证A股整体PE从52.17X降至50.92X。

高估值企业的波动风险需关注。

4. **投资策略**：建议在当前市场震荡中适度调整高β持仓，转向寻找α收益。

关注中长期潜力公司，尤其是半年报业绩超预期且估值合理的稀缺标的。

同时，部分新IPO企业因稀缺性和认知不足也值得关注。

5. **IPO审查动态**：截至目前，2家企业已注册，2家待上会，整体IPO市场表现活跃。

2025年首日涨幅表现良好，显示市场对新上市公司的热情。

6. **风险提示**：需关注政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境变化带来的风险。

总体而言，报告强调了北交所的投资机会与挑战，建议投资者在高波动环境中保持灵活应对。

本报告的投资建议及理由为： - 随着北证持续在1400点高位震荡，建议适度调整高β持仓。

- 下半年投资应转向寻找α收益。

- 强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司。

- 在当前估值较高的情况下，关注中长期配置潜力的公司。

- 关注半年报业绩超预期、估值合理且具备新型生产力的稀缺性标的。

- 警惕部分高估值企业不达业绩预期的波动风险。

- 关注新IPO上市企业的稀缺性和认知不足带来的投资机会。