平安证券-中国经济高频观察（8月第3周）：基建施工边际企稳-240818

- 中国经济在8月第3周出现企稳信号，基建施工和居民消费有所回暖，但房地产销售和投资依然疲软。

- 钢铁行业持续走弱，水泥及主要化工品开工率回升，汽车和家电消费改善。

- 外需保持韧性，港口吞吐量回升，韩国出口增长显著，但需关注政策落实和全球经济风险。

### 中国经济高频观察（8月第3周）核心要点总结 #### 宏观经济表现 - **经济增长企稳信号增多**：基建施工和居民消费逐渐企稳，外需保持韧性。

- **房地产持续拖累**：房地产销售和投资依然疲软。

#### 工业生产 - **钢铁行业走弱**： - 钢铁产需疲软，247家钢厂盈利率降至4.7%。

- 钢材表观需求环比下降7.2%，生产仅下降0.7%。

- **水泥及化工品开工率回升**： - 水泥需求改善，价格降幅收窄。

- 主要化工品开工率提升，部分产品如纯碱因地产和玻璃需求下滑。

#### 投资与基建 - **基建资金到位率提升**： - 资金到位率环比上升0.19个百分点，非房建项目表现较好。

- **施工进度加快**：天气好转，基建施工有所提速。

#### 房地产市场 - **新房销售继续走弱**： - 新房日均成交面积环比回落，同比下降26.3%。

- **二手房市场回暖**：二手房成交面积环比回升，同比涨幅扩大至21.4%。

#### 内需与消费 - **客货运表现**： - 货运流量指数环比提升，但同比跌幅扩大。

- 客运量高位运行，同比小幅走弱。

- **消费回暖**： - 电影票房日均收入环比提升，汽车销量和家电零售同比改善。

#### 外需情况 - **出口韧性强**： - 集装箱运价指数下跌，但港口吞吐量回升。

- 韩国出口增长显著，8月前10日同比增长24.0%。

#### 风险提示 - 稳增长政策不及预期、海外经济衰退风险、地缘政治冲突升级等可能影响经济前景。