皖能电力：国金证券-皖能电力-000543-主业火电稳健高增，下半年装机放量可期-240821

投资标的：皖能电力（股票代码：000543） 推荐理由：公司上半年业绩稳健增长，火电主业受益于区域用电需求提升和新产能投产，预计下半年装机放量。

煤价下行有助于提升利润率，参股公司持续贡献投资收益，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

- 皖能电力上半年实现营收140.01亿元，归母净利润10.71亿元，业绩同比大幅增长，主要受益于火电发电量提升和新产能投产。

- 安徽省电力供需偏紧，煤价下行使得火电利润率稳步上升，预计公司未来业绩将持续增长。

- 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到20.2亿、24.2亿和27.6亿元，PE估值逐年下降。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收为140.01亿元，同比增长14.42%。

- 归母净利润为10.71亿元，同比增长83.06%。

- Q2营收为70.16亿元，同比增长16.46%；归母净利润为6.18亿元，同比增长44.46%。

2. **发电量增长驱动因素**： - 安徽省用电量增长13.3%，高于全国平均水平。

- 安徽火电发电量增长6.4%，增幅高于全国平均4.7%。

- 新增产能投产，包括新疆和省内的煤电和气电机组。

3. **未来装机计划**： - 下半年控股的省内1×100万千瓦煤电项目和2×66万千瓦新疆煤电项目将投产，预计年内控股装机提升约20%。

4. **市场环境**： - 安徽电力供需偏紧，电价维持在基准价上浮13-14%。

- 煤炭价格中枢持续下行，1H24市场煤、长协煤价同比分别下降13.8%和2.4%。

5. **毛利率和投资收益**： - 1H24发电主业毛利率为13.71%，同比提升5.81个百分点。

- 参股公司贡献投资收益4.87亿元，同比增长24.5%。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.2亿元、24.2亿元和27.6亿元。

- 预计EPS分别为0.89元、1.07元和1.22元。

7. **估值与评级**： - 现价对应PE估值分别为9.66倍、8.05倍和7.05倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 火电扩张进展、需求、煤炭长协签约和清洁能源装机扩展等方面存在不确定性。

这些信息可以帮助投资者评估皖能电力的业绩表现、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。