互联网行业：浦银国际-特朗普2.0对中国互联网行业的影响：整体影响有限，出海风险上升，信创或迎修复-241106

- 特朗普再次当选对中国互联网行业的直接影响有限，但出海型企业面临关税压力和地缘政治风险上升。

- 中国跨境电商如拼多多可能受到更高关税成本影响，整体市场情绪可能受到扰动。

- “信创”产业有望迎来估值修复，中长期看好中国互联网行业的投资机会，建议关注低估值电商、游戏龙头和受益于国产替代的SaaS板块。

报告核心要点总结： 1. **特朗普连任影响**：特朗普再次当选对中国互联网行业的直接影响有限，但出海企业面临更高关税和外部地缘政治风险。

2. **跨境电商挑战**：以拼多多Temu为代表的跨境电商可能遭遇关税压力，影响市场扩张，但企业已在调整策略以降低对美国市场的依赖。

3. **市场情绪波动**：外部地缘政治风险上升，可能使海外投资者对中国互联网的投资态度变得谨慎，市场流动性或受影响。

4. **国产替代加速**：信创产业可能迎来估值修复机会，推动软件行业的国产替代化。

5. **市场展望**：中长期看好中国互联网行业，板块经历反弹后提供买入机会，估值处于历史低位。

6. **投资建议**： - 关注低估值电商，受益于消费复苏。

- 投资稳定盈利的游戏龙头。

- 把握受益于国产替代的SaaS板块估值修复机会。

7. **投资风险**：行业需求放缓和竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. **低估值的电商板块** - **推荐理由**：受益于消费复苏，可能带来收入的边际改善。

2. **游戏龙头公司** - **推荐理由**：竞争格局稳定且盈利持续改善，具备良好的投资潜力。

3. **受益于国产替代的SaaS板块** - **推荐理由**：估值修复机会显著，尤其是在“信创”产业的推动下。

整体而言，投资建议集中在低估值且具备增长潜力的领域，以应对行业需求放缓和竞争加剧的风险。