恒铭达：长城证券-恒铭达-002947-24H1业绩高速增长，消费电子+通信业务成长共振-240823

投资标的：恒铭达（002947） 推荐理由：公司2024年业绩高速增长，消费电子及通信业务协同发展。

产能释放与技术创新助力，预计未来业绩持续增长，尤其在消费电子旺季及新能源领域。

维持“增持”评级，未来业绩有望注入新动能。

- 恒铭达2024年上半年业绩高速增长，营收同比增长41.22%，归母净利润同比增长73.08%，主要受益于产能释放和技术创新。

- 消费电子和通信业务表现突出，尤其在AI浪潮下，模切产品需求大幅提升。

- 公司持续深化在通信及新能源领域的布局，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（24H1）营收：9.41亿元，同比+41.22% - 归母净利润：1.64亿元，同比+73.08% - 扣非净利润：1.61亿元，同比+85.54% - 2024年第二季度（24Q2）营收：5.16亿元，同比+62.01%，环比+21.43% - 归母净利润：0.93亿元，同比+76.18%，环比+32.73% 2. **产能与研发**： - 产能逐步释放，业务开拓取得突破。

- 持续投入研发，特别是在AI领域的布局。

3. **产品分类营收**： - 消费电子类：7.44亿元，同比+38.45% - 通信类：1.85亿元，同比+53.48% - 材料及其他：0.12亿元，同比+42.29% 4. **毛利率与净利率**： - 24H1毛利率：29.93%，同比+2.74pct - 24Q2毛利率：31.16%，同比+3.05pct，环比+2.71pct - 24H1净利率：17.50%，同比+3.36pct - 24Q2净利率：18.15%，同比+1.54pct，环比+1.44pct 5. **费用控制**： - 销售费用率：2.17% - 管理费用率：4.13% - 研发费用率：5.59% - 财务费用率：-2.47% 6. **市场前景**： - 消费电子产品向智能化、轻薄化等方向发展，模切技术需求上升。

- AI算力需求增长，推动通信领域精密结构件需求。

7. **业务拓展**： - 在通信领域与国内知名企业建立长期合作，已有项目量产。

- 新能源领域的产品应用于储能设备、变电柜等。

8. **产能建设**： - “惠州恒铭达智能制造基地建设项目”正在推进，预计将提升产能。

9. **投资评级**： - 维持“增持”评级，预估2024-2026年归母净利润分别为4.60亿元、7.25亿元、9.35亿元，EPS分别为1.79元、2.83元、3.65元，对应PE分别为18X、11X、9X。

10. **风险提示**： - 技术革新风险、汇率波动风险、新业务拓展不及预期、产能释放不及预期。

这些信息为投资者提供了对公司业绩、市场前景、业务拓展及潜在风险的全面了解，有助于进行投资决策。